Por qué los líderes tecnológicos estadounidenses desafían el aumento de las tasas de interés

El aumento de las tasas de interés ha sido un importante obstáculo para las acciones estadounidenses. Pero no para las empresas tecnológicas líderes. Son inmunes al creciente costo del dinero y a la competencia que enfrentan por parte de los fondos del mercado monetario y los valores de renta fija, como los bonos del Tesoro.

"Muchas empresas tecnológicas tienen su valor en un alto crecimiento y mayores años exteriores, por lo que en un entorno en el que las tasas de interés aumentan rápidamente, la tasa de descuento aumenta, y esto les afecta más", Yevgeny Senderov, director general del grupo de empresas Dyninno, dijo al International Business Times . "Teniendo en cuenta que una mayor parte de su valor se encuentra en el valor terminal exterior de los años de crecimiento futuro".

"Sin embargo, por otro lado, las empresas de alta tecnología han sido tradicionalmente más rentables que la mayoría de las economías tradicionales", añadió. "Por lo tanto, son capaces de resistir y tienen un menor apalancamiento financiero y, por lo tanto, pueden superar el impacto negativo de tasas más altas de manera más eficiente".

Este es especialmente el caso del magnífico 7/AI. En los últimos doce meses, por ejemplo, Alphabet y Microsoft han subido un 43%, Apple un 30% y Meta un 148%, mientras que el S&P 500 ha subido un 20%.

En otra comparación, el índice Nasdaq 100, de gran tecnología, ha ganado un 38,6% en lo que va del año, mientras que el S&P 500 ha registrado una ganancia del 13%, lo que pone de relieve el peso desproporcionado de los líderes tecnológicos en el mercado actual.

"El mercado está muy bifurcado este año, y los magníficos componentes 7/AI del S&P 500 se llevan la mayor parte de los rendimientos generadores de agua", dijo a IBT Todd Walsh, director ejecutivo de Alpha Cubed Investments.

Él ve que las empresas restantes del índice popular, al que él llama Forgotten 493, simplemente salen del paso en un mercado donde los fuertes se fortalecen mientras los débiles se debilitan.

Hay algunas explicaciones razonables para la inmunidad de las grandes tecnológicas al aumento de las tasas de interés. Uno de ellos es un balance sólido, en el que muchos gigantes tecnológicos tienen más efectivo que deuda.

"Empresas como Apple, Microsoft y Alphabet, matriz de Google, cuentan con importantes reservas de efectivo, lo que las hace menos dependientes de la financiación externa", dijo a IBT Young Pham, planificador financiero y analista de inversiones asociado con BizReport. "Sus sólidas posiciones financieras les permiten capear las crisis económicas de manera más efectiva y sostener las operaciones durante tiempos difíciles".

Senderov está de acuerdo. "Las grandes empresas tecnológicas prácticamente no tienen bonos de alto rendimiento", dijo a IBT. "No tienen mucha deuda que refinanciar; tienen mucho efectivo. Por lo tanto, no enfrentan el problema de refinanciar a tasas altas, que el resto de la economía enfrentará en los próximos dos o tres años. Porque históricamente, han sido financiados con capital social."

En algunos casos, la mayor parte de la deuda en el balance incluye bonos corporativos emitidos hace unos años cuando las tasas de interés estaban en un mínimo histórico, mientras que el efectivo está en instrumentos del mercado monetario, que actualmente generan altas tasas de interés. Como resultado, estas empresas obtienen unos ingresos netos positivos, lo que mejora sus resultados. Por ejemplo, Microsoft tiene 111 mil millones de dólares en efectivo, 79 mil millones de dólares en deuda y un ingreso neto por intereses de 1,02 mil millones de dólares.

Otra razón es que las grandes tecnológicas se han convertido en activos de refugio donde los inversores nacionales y extranjeros guardan efectivo en tiempos de incertidumbre.

"Se discute mucho sobre si las 'grandes tecnológicas' son ahora un refugio", dijo Senderov. "Esta noción surge del hecho de que los grandes conglomerados tecnológicos, como Google o Amazon , han demostrado resiliencia en tiempos turbulentos".

Mientras tanto, las grandes tecnológicas tienen muchos fosos para proteger su mercado de la competencia y aumentar los precios para proteger los márgenes de ganancias en las industrias de alto crecimiento. "Una sólida posición competitiva de las empresas tecnológicas las hace menos vulnerables a los ciclos económicos", añadió Senderov.

Pham está de acuerdo. "Muchas empresas de tecnología prestan servicios a industrias y mercados que se han mantenido sólidos a lo largo de varios ciclos económicos", dijo. "La creciente dependencia de la tecnología en diversos aspectos de nuestras vidas, junto con la rápida transformación digital de las empresas, continúa impulsando la demanda de servicios y productos tecnológicos".

Divulgación: el autor posee acciones de Apple, Alphabet y Microsoft.